化工行業(yè)投資在2013年2月見底后，已連續(xù)低位運行，并且持續(xù)低于全社會固定資產(chǎn)投資水平，化工行業(yè)已然進(jìn)入產(chǎn)能消化周期的中后期；特別是2013年環(huán)保政策趨嚴(yán)對落后產(chǎn)能的制約，也在一定程度上抑制供給?；すI(yè)增加值產(chǎn)出缺口顯示行業(yè)景氣向上，行業(yè)供需在逐漸回歸均衡。

  隨著美國、歐洲與日本先后出臺量化寬松政策以刺激經(jīng)濟(jì)，四季度全球主要經(jīng)濟(jì)體都呈現(xiàn)出觸底回升的態(tài)勢并有望在2014年延續(xù)；因此，化工產(chǎn)品出口將持續(xù)改善。雖然化工直接出口占比在5-6%左右，但通過紡織服裝、電子電器、工業(yè)零部件等下游產(chǎn)品進(jìn)行的非直接出口量非?？捎^。標(biāo)普房價指數(shù)屢創(chuàng)新高，美國房地產(chǎn)復(fù)蘇趨勢顯著，直接拉動鈦白粉、MDI等房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈化工品的需求。外圍經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，也將帶來全球化工品價格回升。從內(nèi)需的角度來看，國內(nèi)化工行業(yè)幾大核心下游主要包括房地產(chǎn)、汽車、紡織服裝等，整體仍然處于底部徘徊，但未來是蓄勢待發(fā)的趨勢。2014年仍然是房地產(chǎn)剛需釋放的高峰，而商品房銷售在2013年回暖后，與銷售面積相關(guān)的裝修用化工品需求將呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。

  目前看化工行業(yè)價格已觸底，并緩慢回升，根據(jù)價格和庫存的運行規(guī)律，2014年初化工行業(yè)將進(jìn)入量價齊升的主動型庫存增加階段。在以美日歐為代表的外需拉動和庫存回補(bǔ)帶動的內(nèi)需增長下，將產(chǎn)生內(nèi)外需求共振，產(chǎn)品價格上漲，企業(yè)盈利改善和板塊估值提升。而環(huán)保將壓制供給，提高行業(yè)的價格彈性。